加密期货交易入门

期货交易是指买卖一份在约定的未来时间、以约定价格交割的合约，而不是直接持有加密资产本身。加密期货主要分为两类：有到期日的交割合约，与没有到期日的永续合约。两者都支持做多与做空，都可使用杠杆。

交割合约 vs 永续合约

• 交割合约：有固定到期日（如季度、次季合约），到期按结算价交割；没有资金费率，持有成本体现在基差（合约价与现货价的差价）上。
• 永续合约：无到期日，靠资金费率锚定现货，适合灵活、长期持仓。

多数新手从永续合约入门；当你对某个时间点的行情有明确预期时，交割合约更合适。

交割合约怎么运作？

以季度合约为例：合约在季度末到期，届时按交易所计算的结算价（通常取一段时间的现货指数均价）自动交割平仓。临近到期时，合约价与现货价会逐渐收敛（基差归零）。到期前你可随时平仓了结，无需持有到交割。

做多、做空、杠杆与保证金

开仓时缴纳保证金，交易所允许你持有数倍于保证金的头寸：看涨做多、看跌做空。杠杆放大盈亏，行情不利且保证金不足时会被强制平仓（爆仓）。新手务必使用逐仓模式隔离风险。强平依据标记价格（Mark Price）而非最新成交价触发，能防止瞬间“插针”行情造成的恶意爆仓。强平、维持保证金与盈亏计算的细节参见合约交易入门指南，也可用首页计算器试算。

U 本位与币本位

加密期货按结算货币分为 U 本位（以 USDT 等稳定币结算，盈亏直观、计算简单）与 币本位（以对应加密货币结算）。两者风险并不对称：币本位属于反向合约（Inverse Contract），收益曲线是非线性的——做多时若币价下跌，你不仅在合约上亏损，作为保证金的币本身也在贬值，形成“双重打击”，爆仓风险明显高于 U 本位。因此强烈建议新手只做 U 本位合约，待充分理解反向合约机制后再考虑币本位。

手续费

每次开平仓都需支付交易手续费，分 Maker（挂单）与 Taker（吃单）两档，挂单费率更低。交割合约没有资金费率，但同样要计入手续费成本。

风险控制

• 低杠杆起步，从 2–5 倍开始；
• 逐仓 + 止损，隔离并限定单笔风险；
• 永不满仓，只投入可承受损失的资金。