加密期货交易入门
期货交易是指买卖一份在约定的未来时间、以约定价格交割的合约，而不是直接持有加密资产本身。加密期货主要分为两类：有到期日的交割合约，与没有到期日的永续合约。两者都支持做多与做空，都可使用杠杆。
交割合约与永续合约
| 对比项 | 交割合约 | 永续合约 |
|---|---|---|
| 到期日 | 有（如季度、次季） | 无，可长期持有 |
| 价格锚定 | 到期向结算价收敛 | 靠资金费率锚定现货 |
| 持有成本 | 基差（合约价与现货价之差） | 资金费率（通常每 8 小时收付） |
| 适合场景 | 对某个时间点有明确预期 | 灵活、长期的方向性持仓 |
多数新手从永续合约入门；当你对某个时间点的行情有明确预期时，交割合约更合适。
交割合约怎么运作？
以季度合约为例：合约在季度末到期，届时按交易所计算的结算价（通常取一段时间的现货指数均价）自动交割平仓。临近到期时，合约价与现货价会逐渐收敛（基差归零）。到期前你可随时平仓了结，无需持有到交割。
基差的直观理解：假设比特币现货 60,000 USDT，季度交割合约报价 61,200 USDT，二者相差的 1,200 USDT（约 2%）就是基差，反映市场对到期前的预期与持有成本。随着到期日临近，基差会逐步收敛到 0——这正是交割合约的“持有成本”，类似永续的资金费率，只是体现方式不同。基差的完整读法、年化换算与期现套利，见基差详解。
做多、做空、杠杆与保证金
开仓时缴纳保证金，交易所允许你持有数倍于保证金的头寸：看涨做多、看跌做空。杠杆放大盈亏，行情不利且保证金不足时会被强制平仓（爆仓）。新手务必使用逐仓模式隔离风险。强平依据标记价格（Mark Price）而非最新成交价触发，能防止瞬间“插针”行情造成的恶意爆仓。强平、维持保证金与盈亏计算的细节参见合约交易入门指南，也可用首页计算器试算。
U 本位与币本位
加密期货按结算货币分为 U 本位（以 USDT 等稳定币结算，盈亏直观、计算简单）与 币本位（以对应加密货币结算）。两者风险并不对称：币本位属于反向合约（Inverse Contract），收益曲线是非线性的——做多时若币价下跌，你不仅在合约上亏损，作为保证金的币本身也在贬值，形成“双重打击”，爆仓风险明显高于 U 本位。因此强烈建议新手只做 U 本位合约，待充分理解反向合约机制后再考虑币本位。两者的盈亏公式与完整对比，见U 本位与币本位详解。
手续费
每次开平仓都需支付交易手续费，分 Maker（挂单）与 Taker（吃单）两档，挂单费率更低。交割合约没有资金费率，但同样要计入手续费成本。
风险控制
- 低杠杆起步，从 2–5 倍开始；
- 逐仓 + 止损，隔离并限定单笔风险；
- 永不满仓，只投入可承受损失的资金。
常见问题
交割合约到期我没平仓会怎样？
到期时系统按交易所计算的结算价自动交割平仓，盈亏结算到账户、仓位关闭。你无需手动操作，但到期价格不由你选择，所以多数人会在到期前主动平仓。
季度合约和永续合约怎么选？
想长期、灵活持有又不想操心到期，选永续合约；对某个时间点（如季度末）有明确预期、或想锁定一段时间的基差，选交割合约。新手通常从永续起步。
加密期货和股指期货一样吗？
基本机制类似（保证金、杠杆、到期交割），但加密期货波动更大、7×24 小时交易，还有永续这种无到期品种，风险显著更高。务必低杠杆、逐仓、止损。
风险提示：合约为高风险杠杆衍生品，杠杆越高风险越大，可能损失全部本金，请量力而行。
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